Dólar y tasas del BCRA: cómo impactan sobre bonos y acciones argentinas

La búsqueda de cobertura tras los recortes de tasas de interés que dispuso el BCRA y el avance de los activos bursátiles estadounidenses, en medio de especulaciones sobre una baja en las tasas de política monetaria por parte de la Fed, le dieron otro impulso alcista a las acciones de las empresas argentinas, que repuntaron hasta 7 por ciento.

Las subas de los activos renta variable fueron encabezados por el sector bancario, con las ganancias de BBVA y Macro, que registraron subas diarias de 7,4% y 5,4%, respectivamente. Le siguieron Transportadora de Gas del Sur (5,1%) y Banco Supervielle (4,9%). La única del panel líder que cayó fue Byma (-0,5%).

El mercado especula con recortes de tasas y las acciones alcanzan nuevos máximos

De esta manera, el S&P Merval repuntó 4,6% en pesos hasta situarse en 1.534.939 puntos. Medido en moneda estadounidense, el avance del índice fue de apenas 1,1% y quedó en 1343,5 puntos debido al fuerte incremento que registró la cotización del dólar contado con liquidación (CCL).

De acuerdo con el economista Gustavo Ber, "las acciones de las empresas argentinas vienen siendo utilizadas por los inversores como cobertura y alternativa tras los sucesivos recortes de tasas de interés y hoy también sucedió con la aceleración en el reacomodamiento de las cotizaciones de los dólares alternativos".

Martín Genero, analista de Clave Bursátil, afirma que tras el recorte de tasas de interés que aplicó el Banco Central "los pesos están buscando rendimiento en algún lugar y quedan muy pocas alternativas" en el mercado, por lo que muchos inversores optan por ingresar fondos a activos de renta variable.

Tras los recortes de tasas, los rendimientos quedaron aún más negativos en términos reales. Ahora, los depósitos a plazo fijo tradicional y las cuentas remuneradas rinden alrededor de 2,5% mensual, muy por debajo de la inflación. Por lo tanto, de acuerdo con Genero, "el mercado se ve empujado a buscar alternativas de mayor riesgo".

Wall Street

Los ADR argentinos operaron mixtos en Wall Street, aunque predominaron las variaciones positivas. Los avances fueron liderados por los papeles del sector energético, con ganancias diarias de 3,1% en Transportadora de Gas del Sur y 2,3% en Vista. Las principales bajas fueron las de Despegar (-1,1%) y Central Puerto (-1%).

Los avances se dieron en una jornada en la que Wall Street operó en alza, en medio de la desaceleración inflacionaria que se observa en ese país y la expectativa de un recorte de la tasa de política monetaria por parte de la Reserva Federal, lo que beneficia a los activos de riesgo, especialmente a los de los mercados emergentes. 

No obstante, los inversores se moderaron cerca del final de la jornada, por lo que el S&P 500 terminó con un avance de apenas 0,14% y el promedio industrial del Dow Jones se dio vuelta para quedar con una baja de 0,49%. El Nasdaq, en cambio, se mantuvo firme y finalizó la sesión con un incremento de 0,65 por ciento.

Asimismo, aunque con tono más moderado, los activos de renta fija en dólares bajo legislación extranjera operaron en verde. Las subas de los Globales en Nueva York llegaron hasta 0,25%, liderados por los que vencen en el año 2030, mientras el riesgo país retrocedió 5 puntos básicos hasta situarse en 1258 unidades.